Таванът на цената на газа може да причини необратими вреди на енергийните пазари


По-рано тази седмица Европейската комисия издаде a изявление обявявайки това, което нарече „таван на безопасната цена“ за цените на газа, определени на 275 евро, или 283 долара за мегаватчас.

Приветствана като дългоочакваната горна граница на цената на газа, която членовете на ЕС обсъждат от седмици, целта на тавана, според Комисията, ще бъде използвана като „временен и добре насочен инструмент за автоматична намеса на газовите пазари в случай на екстремни покачвания на цените на газа.”

Докато националните правителства може да са доволни от този нов инструмент, пазарните играчи са обратното на доволни. Всъщност търговците предупредиха, че използването на инструмента може да причини необратими вреди на енергийните пазари в Европа.

„Дори кратка намеса би имала тежки, непреднамерени и необратими последици, като навреди на доверието на пазара, че стойността на газа е известна и прозрачна“, каза Европейската федерация на енергийните търговци тази седмица след новината, разпространена от Европейската комисия, тъй като цитиран от Financial Times. Това, което търговците и борсите твърдят, е, че заплахата от таван на цените на газа върху договорите за газ за предния месец би натоварила пазара и на практика би го направила по-малко прозрачен. Още по-лошо според тях е идеята на ЕК основно да обвърже еталонните европейски фючърсни цени на газа с цената на втечнения природен газ на спот пазара.

Свързани: Газовата криза в Европа отшумява: Trafigura

Обвързването с цените на LNG е едно от двете условия, които трябва да бъдат изпълнени, за да може „таванът на безопасната цена“ да се задейства автоматично. Както е посочено от ЕК, това е, първо, когато „цената за сетълмент на TTF деривати за предния месец надвиши 275 евро за две седмици“ и второ, когато „цените на TTF са с 58 евро по-високи от референтната цена на LNG за 10 последователни търговски дни в рамките на две седмици.”

Веднага след като и двете неща се случат, регулаторите ще влязат в действие и след един ден уведомления до всички съответни органи, таванът ще влезе в сила и поръчки за предния месец за цени на газа, които са над 275 евро, няма да бъдат валидни приет.

Според Комисията фактът, че горната граница на цената е ограничена до договори за предварителен месец, гарантира стабилността на финансовата система и фючърсните пазари, като оставя търговците свободни да търгуват газ на гише и на спот пазара.

Според търговци и борсови оператори това не е така. Според доклада на FT по темата индустрията се тревожи от неочаквани и прекалено високи искания за маржин на извънборсовия пазар, както и от способността на борсите да се справят с неизпълнение.

Връзката с LNG е от особено значение, тъй като според търговците пазарите на LNG са много по-неликвидни и нестабилни от пазара на TTF, който се основава на реални транзакции.

Светът на търговията е толкова загрижен за тавана на цените на газа, че Европейската федерация на енергийните търговци предупреди Комисията тази седмица, че таванът може да принуди борсите да преустановят търговията, в случай че „не могат да изпълнят задълженията си за управление на справедливи и организирани пазари“.

Междувременно Европейската централна банка също предупреди срещу преместването на сделките от борсите към извънборсовия пазар, който, включващ директни транзакции между страните, е много по-непрозрачен и много по-малко регулиран от борсата.

Търговците не са сами в притесненията си, които включват и притеснение, че предложеният механизъм за капачки не е тестван за грешки. Комисията току-що каза, че ще влезе в сила следващия януари.

„Нереалистично е да се предположи това [ensuring the cap won’t put markets in jeopardy] може да се постигне в кратки срокове и със сигурност не преди края на тази зима“, каза ръководителят на Европейската асоциация на енергийните борси Кристиан Баер.

Някои европейски дипломати изглежда споделят тези опасения, според FT. Един неназован член на дипломатическото тяло каза тази седмица, че „Проверките за предпазни мерки се прилагат само последващо [so] как може да се гарантира спазването на предпазните мерки, когато мярката е в сила? Това е подобно на инсталирането на въздушни възглавници, след като сте претърпели инцидент с колата си.

Според предложението на Комисията има два начина да се гарантира, че таванът не вреди на пазарите: единият, като го деактивирате или като предотвратите активирането му, „в случай че съответните органи, включително ЕЦБ, предупредят за материализирането на такива рискове“.

Езикът на изявлението за горната граница на цената е доста общ, какъвто е езикът на всички подобни изявления. Има малко специфика или наистина примери за рисковете, споменати по-горе, които биха предизвикали деактивирането на тавана – факти, които без съмнение засилват притесненията на търговците.

Има и друго притеснение, което потенциално може да бъде по-голямо и няма нищо общо с търговията и финансовите пазари. Няколко членки на ЕС са загрижени, че горната граница на цената ще насърчи по-голямо търсене на газ във време, когато търсенето трябва да бъде намалено.

Комисията има отговор на това: задействане на задължителния механизъм за енергоспестяване, договорен по-рано тази година и пуснат в доброволна версия преди няколко месеца. Дали това би било достатъчно и по-важното – дали няма да има тежки непредвидени последици, засега остава открит въпрос.

От Ирина Слав за Oilprice.com

Още водещи четива от Oilprice.com: