След а брутална година през 2022 г. S&P 500 се покачи с над 6% през януари—до изненада на много анализатори от Уолстрийт. Но професорът от Wharton Джеръми Сийгъл предупреди в понеделник, че добрите времена може да не продължат.
След като Федералният резерв повиши лихвените проценти седем пъти, за да се бори с нарастването на инфлацията миналата година, Сийгъл каза, че инвеститорите залагат, че тактиката му е проработила. Но Сийгъл предупреждава, че Dow може да падне с 1000 пункта „незабавно“, ако Фед стане твърде голям със следващото си увеличение на лихвите.
Икономисти и инвеститори са оптимисти и очакват Фед да повиши лихвените проценти само с 25 базисни пункта (bps) в сряда след последната среща на Федералния комитет за отворения пазар (FOMC), на която служители свиквам осем пъти годишно за определяне на лихвената политика. Но Сийгъл предупреди, че ако председателят Джеръм Пауъл реши да повиши лихвените проценти с 50 базисни пункта вместо това, както направи през декември, това може да бъде катастрофа за инвеститорите.
„Ще има огромен натиск за продажба на рисковите пазари и лесно можем да видим спад от 1000 пункта в Доу незабавно”, написа той седмичен пазарен коментардобавяйки, че дори повишаването на лихвите с 25 базисни пункта не означава, че акциите са „чисти“.
Сийгъл каза, че ще следи внимателно утрешната пресконференция на председателя Пауъл след FOMC, на която Пауъл направи ястребови забележки, които понижиха пазарите в миналото. И добави, че дори при увеличение от 25 базисни пункта, тонът на Пауъл ще бъде от решаващо значение.
„Признава ли Пауъл, че има голям напредък в битката с инфлацията, или ще поддържа упорито мнение, че затягането трябва да продължи още дълго време. Пазарите очевидно искат това да е краят или много близо до края на цикъла на затягане… но Пауъл обръща ли внимание?“
Сийгъл от месеци твърди, че служителите на Фед са прекалено агресивни в борбата си с инфлацията, защото разчитат на стари данни. През декември той каза, че инфлацията „в общи линии е приключила“ и служителите на Фед „правят ужасна грешка“, като продължават да повишават лихвените проценти.
Професорът сочи данни, които показват под наем и У дома цените падат, въпреки предполагаемата инфлация на жилищния пазар, наблюдавана в измервателите на инфлацията на Фед. Той също така каза в сряда, че общото потребителско търсене сега е „доста слабо“ и икономическият растеж избледнява.
Но Сийгъл не беше само гибел и мрак. Той изрази по-положителен тон, когато обсъждаше последния сезон на печалбите тази седмица.
„Тъй като печалбите за четвъртото тримесечие продължават да постъпват, те до голяма степен показват добри резултати, с наклон към по-ниски резултати за 2023 г.“, пише той. „Все още се надявам, че растежът на производителността може да се възстанови и да подкрепи корпоративните печалби.“
Сийгъл каза, че прогнозите за печалбите за 2023 г. от Уолстрийт са „консервативни“ и че фирмите ще се отърват от „непродуктивните работници“, за да помогнат за поддържането на рентабилността. Това означава, че докато Фед не тласне икономиката към рецесия с агресивни повишения на лихвените проценти, акциите могат да се покачат.
„Можем да имаме положителен фон за пазарите“, написа той. „Но ние разчитаме на опорната точка на Фед. Всички очи са вперени в теб, Пауъл.
Джефри Роуч, главен икономист на LPL Financial, каза Щастие че той вярва, че добрата новина е, че Фед в крайна сметка ще бъде принуден да се заеме и с двете страни на своя двоен мандат – инфлацията и заетостта – като спре повишаването на лихвените проценти „тъй като инфлацията убедително се забави“.
„Фед не може да пренебрегне факта, че икономиката се забавя и рисковете от рецесия нарастват“, каза той.
Научете как да се ориентирате и да укрепите доверието във вашия бизнес с The Trust Factor, седмичен бюлетин, който изследва от какво се нуждаят лидерите, за да успеят. Запишете се тук.