Инфлацията се охлажда, но високите цени ще останат


Магазин за хранителни стоки в Ню Йорк.

Уанг Ин | Информационна агенция Синхуа | Getty Images

Инфлацията може да се охлади. Но за повечето американци цената на чаша кафе или торба с хранителни стоки не е помръднала.

В следващите месеци големият въпрос е дали потребителите също ще започнат да усещат облекчение.

свързани инвестиционни новини

Голдман с малка капитализация избира падащата инфлация

CNBC Pro

През последните няколко месеца много от ключовите фактори, които подхранва четиридесетилетна висока инфлация са започнали да избледняват. Разходите за доставка са намалели. Памукът, говеждото и други стоки поевтиняха. И купувачите намери по-големи отстъпки онлайн и в молове по време на празничния сезон, като търговци на дребно се опита да изчисти излишния инвентар. Потребителски цени падна с 0,1% през декември в сравнение с предходния месец, според Министерството на труда. То отбеляза най-големият месечен спад за близо три години.

Но по-евтините разходи за превоз и стоки няма веднага да се проточат към потребителите, отчасти поради договорите с доставчици, които определят цените за месеци напред.

Цените все още са доста по-високи където бяха преди година. Основният индекс на потребителските цени, който измерва цената на голямо разнообразие от стоки и услуги, е нараснал с 6,5% към декември, според данни на Министерството на труда. Някои увеличения на цените избиват очите: Цената на голям клас А яйца се е увеличил повече от два пътидокато цените на зърнените и хлебните продукти са се покачили с 16,1%.

„Има някои цени, някои стоки, на които цените падат“, каза Марк Занди, главен икономист на Moody’s Analytics. „Но като цяло цените не падат. Просто темпът на нарастване се забавя.“

Търговци на дребно, ресторанти, авиокомпании и други компании решават дали да предадат намаления на цените или да впечатлят инвеститорите с подобрени маржове на печалба. Потребителите стават все по-придирчиви по отношение на разходите. А икономистите претеглят дали САЩ ще влязат в рецесия тази година.

Лепкави договори, по-високи заплати

През първите дни на пандемията от Covid американците започнаха да харчат пари в същото време, когато фабриките и пристанищата бяха затворени временно. Контейнерите запушиха портовете. Магазините и складовете се бореха с изчерпани стоки.

Този скок в търсенето и ограниченото предлагане допринесоха за по-високите цени.

Сега тези фактори започнаха да се обръщат. Тъй като американците усещат щипката на инфлацията и харчат за други приоритети като пътувания до работа, пътувания и хранене навън, те са купили по-малко неща.

Разходите за превоз и разходите за контейнери намаляха, което понижи цените по останалата част от веригата за доставки. Разходите за товар с камион на дълги разстояния са се увеличили с 4% през декември в сравнение с предходния период, но са намалели с близо 8% от рекордно високото ниво през март, според данни на Министерството на труда.

Цената на 40-футов транспортен контейнер е паднала с 80% под пика от $10 377 през септември 2021 г. до $2079 към средата на януари, според World Container Index на Drewry, консултантска фирма за веригата за доставки. Но все още е по-висок от нивата преди пандемията.

Храната и материалите за облекло поевтиняха. Цените на говеждото на едро са спаднали с 15,6% през ноември в сравнение с преди година, но все още са исторически повишени, според Министерството на земеделието на САЩ. Кафето на зърна падна с 19,7% за същото време, според общата глобална цена на Международната организация за кафе. Цената на суровия памук се срина с 23,8%, според данни на Министерството на труда.

Въпреки това, за да се предпазят от непредвидими скокове в цените, много компании имат дългосрочни договори, които определят цените, които плащат, за да управляват бизнеса си месеци предварително, от закупуване на съставки до преместване на стоки по света.

Например, Tex Mex на Chuy заключи цени за говеждо фахита, които са по-ниски от това, което веригата плати миналата година, и планира също така да заключи цените за смляно говеждо месо през третото тримесечие. Но вечерящите вероятно все още ще плащат по-високи цени на менюто, отколкото бяха миналата година.

Chuy планира да повиши цените с около 3% до 3,5% през февруари, въпреки че няма повече увеличения на цените, планирани за по-късно тази година поради консервативната си ценова стратегия. Цените на веригата са се повишили с около 7% в сравнение с предходния период, изоставайки от покачването на цените в цялата ресторантьорска индустрия.

По същия начин е малко вероятно любителите на кафе да видят спад в цените на латето и студените напитки тази година. Dutch Bros. кафе Изпълнителният директор Джот Ричи каза пред CNBC, че повечето кафе бизнеси хеджират цените си шест до 12 месеца предварително. Той прогнозира, че цените на веригите за кафе могат да се стабилизират още в средата на 2023 г. и чак в края на 2024 г.

Договорите с доставчици не са единствената причина за високи цени. Трудът стана по-скъп за предприятията, които се нуждаят от много работници, но се борят да ги намерят. Ресторанти, маникюрни салони, хотели и лекарски кабинети все още ще се съобразяват с цената на по-високите заплати, каза Занди от Moody’s.

Недостигът на пилоти на самолети е сред факторите, които вероятно ще оскъпят самолетните билети тази година. Цените на самолетните билети паднаха през последните месеци, но все още са нагоре с близо 30% спрямо миналата година, според най-новите федерални данни.

Въпреки това, каза Занди, ако пазарът на труда остане силен, инфлацията се успокои и заплатите растат, американците могат по-добре да управляват по-високите цени на самолетните билети и други стоки.

Годишните почасови доходи са се увеличили с 4,6% през изминалата година, според Бюрото по трудова статистика — не толкова високо, колкото ръста на индекса на потребителските цени през декември.

И все пак в някои категории смекчаването на търсенето се превърна в облекчение на цените. Няколко горещи пандемични артикула, включително телевизори, компютри, спортни стоки и основни уреди, са поевтинели, според данни на Министерството на труда от декември.

Бюджетен натиск за семействата

Висшите ръководители на дребно заявиха, че очакват бюджетите на семействата все още да бъдат под натиск през следващата година.

Поне двама ръководители на хранителни стоки, Крогер Главният изпълнителен директор Родни Макмълън и Фермерски пазар Sprouts Изпълнителният директор Джак Синклер каза, че не очакват цените на храните да паднат скоро.

„Увеличението започва леко да се забавя“, каза Макмълън. „Това не означава, че ще започнете да виждате дефлация. Очакваме да видим инфлация през първата половина на годината. Втората половина на годината ще бъде значително по-ниска.“

Той каза, че има някои изключения. Яйцата, например, вероятно ще станат по-евтини с отслабването на епидемията от птичи грип.

През последните две години компаниите за потребителски опаковани стоки повишиха цените на артикулите на рафтовете на Kroger или намалиха размера на опаковката, стратегия, известна като “свиваща се инфлация”. Макмълън каза, че никой не се е върнал при бакалията, за да намали цените или да увеличи нивата на отстъпка от преди година. Някои поддържат агресивни цени, тъй като играят на догонване, след като маржовете бяха намалени по-рано по време на пандемията или тъй като жертваха обем за печалби, каза той.

При Проктър и Гембълнапример ръководители планират отново да увеличат цените през февруари. Цените на основните потребителски стоки на P&G като пелени Pampers и хартиени кърпи Bounty са се покачили с 10% в сравнение с година по-рано, докато търсенето е спаднало с 6% през последното тримесечие.

В други случаи компаниите все още се справят с фактори, допринесли за инфлацията. Например фермерите отглеждат крави, но имат по-малко, отколкото преди пандемията, а зърнените култури и царевицата са по-малко изобилни, тъй като войната в Украйна продължава, според Макмълън.

„Ако преди сте харчили $80, а сега харчите $90 [on groceries]мисля, че ще харчите $90 за известно време”, каза той. “Не мисля, че ще се върнете към $80.”

Utz марки Главният изпълнителен директор Дилън Лисет повтори това мнение още през август, като каза на инвеститорите, че каталожните цени обикновено не падат дори когато разходите спадат.

„Ние не вземаме нещо, което е било $1, да го преместим на $1,10 и след това година или две по-късно да го преместим на $1“, каза той.

Вместо това хранителни компании като Utz обикновено предлагат по-стръмни и по-чести отстъпки на клиентите, тъй като разходите спадат, според Лисет, който някога е отговарял за ценообразуването на гевреците и чипса на Utz.

През следващите няколко години компаниите могат да обърнат промените в опаковките, които водят до по-евтини закуски на базата на унция. И две или три години след това купувачите може да видят въвеждането на нови размери пакети, каза Лисет.

Търговците на дребно са ас в дупката

Но търговците на дребно могат да ускорят този график. Те могат да използват свои собствени, по-евтини частни марки, като фъстъчено масло, зърнени храни и перилни препарати, които наподобяват добре известните национални марки.

Миналата есен Kroger пусна Smart Way, нова частна марка с повече от 100 артикула като хляб, консервирани зеленчуци и други основни продукти на най-ниската цена.

Макмълън каза, че бакалинът вече е планирал да пусне частния етикет, но е ускорил дебюта си с около шест до девет месеца поради интереса на купувачите към стойността на фона на инфлацията. И той добави, че ако национална марка загуби пазарен дял, е по-вероятно те да станат агресивни по отношение на отстъпките – или дори постоянно да намалят цената.

Занди, икономистът на Moody’s, каза, че макар клиентите да се разочароват, те не са безсилни. Като избират конкурентни марки или избират продукти в промоция, те могат да изпратят съобщение.

„Бизнесът отговаря на купувачите“, каза той. „Ако потребителите са наясно с цените, чувствителни към цените, това ще помогне много за убеждаването на бизнесмените да спрат да повишават цените и може би дори да предоставят отстъпка.“

— CNBC Лесли Джоузефс допринесе за тази история.